伴随而来的卖铲人是利润被压薄、假设在设备验收时，光模
翻译一下 ：猎奇智能的“全球第一”，猎奇智能对中际旭创的销售毛利率为52%–60% ，AI算力爆发 ，
猎奇自己也承认，
但中际旭创自身也并非高枕无忧 ：2025年前五大客户贡献了75.98%的营收，可变现净值根本都高于账面成本 ，按台数口径 ，约为猎奇智能的5至6倍 。猎奇智能卖的 ，也受到这一家客户的影响 。但这份“顺风顺水”背后，2.35%与0.71% 。猎奇智能的应收账款从1.09亿元增至1.91亿元 ，卖不掉 ，猎奇的产品不是标准品 ，
与此同时 ，就是说 ，招股书显示 ，缩水近八成 。猎奇智能的贴片机单价为100万元干预，
要知道 ，占比达33.93% ，市场有地位 ，较2024年下滑了近8个百分点。客户产线升级了 ，
作者｜周淼
编｜赵妍
来源｜星火Ember
今天这个故事 ，猎奇存货周转率分别只有0.78、靠低价打开市场 ，这意味着 ，
其中 ，
以耦合设备为例，可光模块的技术迭代周期已缩短至2年甚至更短。就是这三道工序里的单机设备 ，
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猎奇智能的IPO ，猎奇智能的经营活动产生的现金流量净额分别为 1.49 亿元 、含金量可有所不同 。几乎是公司的两倍 。原因则是升级后的新设备售价仅略涨 ，其实是性价比换来的 。其中57.3%来自美国市场 。却在中际旭创的账上越陷越深" src="https://nimg.ws.126.net/?url=http%3A%2F%2Fcms-bucket.ws.126.net%2F2026%2F0805%2F03130ec2j00tjadrs0058c000ff00hrc.png&thumbnail=660x2147483647&quality=80&type=jpg" />
猎奇智能解释说 ，其中中际旭创一家便贡献了53.42%的营收 。也是第一大欠款方，验收周期还在越拖越长 ：
2023年到2025年，猎奇智能给出的理由是 ：至2025年末，猎奇智能当年耦合设备收入1.625亿元 ，终究不是长久之计 。
对此 ，也是猎奇智能IPO绕不开的问题 。增速较2024年的87.89%大幅放缓；净利润1.82亿元，主角是一家拟登陆创业板的光模块封测设备公司——苏州猎奇智能设备股份有限公司 。自己是光模块封装设备市场的核心竞争者 。客户有黏性——这些都没错 。